棕油價有望強勢反彈

出口強勁．庫存下跌

（吉隆坡12日讯）2019年伊始，大马种植领域开展好的开头，最新1月库存受惠于低产量和强劲出口，按月下跌6.7%至300万公吨，原棕油期货表现同样不俗，在去年11月触及2年新低后，成功反弹16%至每公吨2077令吉，分析员纷纷看好原棕油价格有望强势反弹，预测全年每公吨游走在2200至2400令吉之间，明年更可进一步达到2500令吉。

全年料游走2200至2400

今年1月，棕油价格平均涨13.5%至每公吨2037令吉。

不过，分析员忧虑种植公司于本月陆续公布的末季财报料受去年棕油价格走软而疲弱，认为潜在拖累公司股价表现，维持种植领域“中和”评级。

大众研究认为，种植领域第四季财报表现普遍疲弱，归咎于原棕油价格在去年末季每公吨仅平均1920令吉，按年和按季分别下跌26%和12%所致。

马银行研究认同，即将在本月陆续公布的末季财报表现料疲弱。

种植股末季业绩料疲弱

尽管肯纳格研究看涨原棕油价格，惟对于种植领域依然持“中和”看法，因二月财报季潜在拖累种植公司的股价表现。

联昌研究预计，在消费需求超越生产的情况下，2月棕油库存会再降5%至285万公吨，2月的棕油生产和出口分别下跌15%和18%；在库存下跌支持下，棕油价格今年在企于2400令吉水平。

肯纳格预计原棕油2月产量受季节性影响，料按月下跌12.8%至152万公吨，出口也受高比较基础拖累，回退13.5%至145万公吨。“尽管出口转弱，但我们预计2月原棕油供应仅有159万公吨，远低于173万公吨需求，归咎于较低的库存。”

中美协议 推动棕油价

肯纳格补充，中国恢复向美国购买大豆和生物柴油计划如预期般进行，短期内推动原棕油价格走扬，今年首季可走高至每公吨2300至2400令吉，第二季受产量季节导致库存下降推动，原棕油价格有望站上每公吨2500至2600令吉，惟随产量恢复，下半年原棕油价格可能减退至每公吨2200至2300令吉。

艾芬黄氏研究却相信，大马棕油库存将逐步降低，因出口和棕油产品消费料走高，尤其是获得能源市场和食品领域支撑。

丰隆研究指出，旗下所追踪的种植股今年至今股价已显著恢复，归功于美中贸易协议和中国承诺增加美国农业产品。对于目前市场聚焦点，大众认为，市场将关注本地生物柴油的消费，因运输业所有类型的柴油车辆将使用B10生物柴油政策已在本月初实施。

乐观看待马印生物柴油政策

MIDF乐观看待在大马和印尼实施的生物柴油的政策，认为这是一项多元化策略，可协助提振国内棕油消费。

不过，MIDF忧虑以目前的库存水平而言，假设出口低于预期，将出现供过于求，同时也面对了对环境较敏感的国家带来的负面情绪。

MIDF补充，欧盟是大马棕油第二大出口国，法国和挪威政府通过了一项修正案，从2020年开始将棕油排除在生物柴油原料之外，加上贸易休战导致大豆需求优于棕油，更有可能出现供应过多情况，继而拖累原棕油价格表现。