市場經濟成長或受威脅

外儲攀高‧須防黑天鵝搞局

（吉隆坡13日讯）大马国际外汇储备在新的一年里开展好格局，截至今年1月31日国际外汇储备攀上1021亿美元（约4160亿6000万令吉），经济学家认为这是值得鼓舞的现象，预计贸易盈余和经常账户盈余将为外储添加更多动力，惟需提防外围因素的黑天鹅出现威胁金融市场和经济成长。

大马1月外储达1021亿美元（约4160亿6000万令吉），较去年12月增加7亿美元（约28亿5300万令吉），与前期相同，当前外储水平足以融资7.4个月保留进口，更是短期外债的一倍。

马币计外汇储备价值扬升0.7％或28亿令吉，至4223亿令吉，比12月的4195亿令吉高。

不过，尽管外储庞大，肯纳格研究担心，中美贸易战、中欧经济缓和和联储局升息动向等外围的不稳定因素，继续威胁大马的市场和经济成长。

贸盈经常账户盈余支撑

大马外储水平自2017年8月开始，维持在高于1000亿美元水平，艾芬黄氏研究认为是由国内健康的贸易盈余和经常账户盈余所支撑，料贸易盈余在2019年维持在1000亿令吉以上水平。

艾芬黄氏预计，截至2019年杪外储可处在1000亿至1050亿美元（约4075亿至4279亿令吉），比较 2018年的1014亿（约4132亿令吉）美元。

去年，贸易盈余企稳在1203亿令吉高位，马银行研究预计今年料可维持在1277亿令吉。

该行补充，这意味透过汇回出口盈利及贸易相关资本流动对外储仍然有利。

贸易盈余料维持1277亿

马银行预计，今年的出口增长料将放缓至4％，惟进口增长同样减速至3.7％，这意味近80％的进口与出口有关，即进口中间产品作为出口原料和进口后再出口。其他流动资本也将支撑外储，如政府预计在今年3月发行2000亿日圆（约18亿美元）的武士债券和国库控股脱售IHH医保（IHH,5225,主板医疗保健组）16％股权。

外围乌云罩顶下 热钱恐续外流

艾芬黄氏相信，受外围因素不明朗包括美中贸易摩擦升温的拖累，外资潜在流出大马市场，但可获联储局暂缓升息支撑，可吸引热钱持续流入大马市场抵销利空。但肯纳格预期，在外围乌云罩顶 下，热钱不排除可能继续外流，但金额会减少。

马股外资净流出的情况已有所改善，今年1月开始已净买10亿令吉；债券市场方面，外资对10年期的大马政府债券需求稳定，有可能进一步获联储局更鸽派立场支撑。

肯纳格对美中贸易协商持谨慎乐观态度，但关注中国经济放缓，同时对欧元区、意大利和德国经济衰退的担忧日益明显。联储局较鸽派的立场，导致市场预计今年将仅有数次或没有任何升息情况。

国行降息救市几率低

肯纳格预计，国行将逐步转为鸽派，一旦外围威胁经济成长因素日渐膨胀，不排除国行将降息救市，但发生几率非常低，因大马基本面稳健。

“国行今年料维持隔夜政策利率3.25％不变，因国内指标显示经济成长放缓和通膨预计偏弱。”