2009至2010年 國行降息激發產業牛市

联昌研究指出，大马产业市场牛市是在2009至2010年，当时国家银行为了应付2009年的经济不景气而降低利率，以推动经济成长，隔夜政策利率（OPR）下调1.5％（或150基点），即从2008年10月杪的3.5％，降至2009年2月杪的2％。这使大多数银行推出深具吸引力的房屋贷款利率以扩张它们的住宅产业贷款组合。

国行于2015年1月2日开始推行基准率（BR）之前，银行的住宅产业贷款是与基本借贷率（BLR）挂钩，并与隔夜政策利率走势一致。国行于2008及2009年将隔夜政策利率下调，使银行的基贷率跟着下跌83个基点，即从截至2008年10月杪的6.27％，至2009年2月杪则下跌至5.89％。

分析员指出，2009年之前的住宅产业贷款定在基贷率加1％，惟至2009-2010年则下调至基贷率减1.0至1.5％，并于2013年进一步削减至基贷率减2.3％。

2008年10月的住宅产业贷款利率为7.7％，惟到了2009至2010年时已跌至4.5％至4.8％。低利率时期推动住宅产业的交易活动，如2010至2011年的交易总值即激扬22％高水平。

他指出，住宅产业贷款成长从2015年开始走软，即从2013至2014年的13.3％至13.4％，2015年即放缓至11.9％、2016年下跌至9.4％、2017年为8.7％、以及2018年进一步滑落至7.6％，或是创下自2008年2月以来的最低增幅。

2007至2011年之间，银行的住宅产业贷款批准率每年取得双位数成长，并在2014年创下1229亿令吉的史上新高。接着它于2015至2016年萎缩15％至16％，与住宅产业贷款成长一致。

住宅产业贷款成长节节败退，主要归于5大因素，包括过去8年的屋价扬升、利率回扬、国行紧缩产业信贷措施、增加产业销售税、以及中止产业发展商吸纳利率计划等。