ASTRO明年值得期待

（吉隆坡10日讯）ASTRO公司（ASTRO,6399,主板电讯媒体组）内容成本开销有望降低，预料2020财年会有较佳表现，加上获7.6%的周息率支撑，达证券认为该股近期股价走低后已浮现吸引力，因此上调该股评级至“买进”。

达证券表示，该公司在2020财年料表现较佳，盈利可成长7%，主要由节目成本降低， NJOI品牌增加收入、线上购物以及成本撙节所带动。

另一方面，近期马币走弱，以致该公司国际节目如主要运动赛事节目成本受到冲击，预期马币每走弱1%，将导致该公司2020至2022财政年的盈利减少2.2至2.6%。

该公司2020年的节目成本料降低，管理层的目标是节目成本占营收的比重从2019年的37%压低至34至35%。

由于媒体开销结束转变和消费情绪疲弱，该公司广告收入预期依旧疲弱，广告收入占其2019年营业额的13%。尼尔森数据显示，截至今年首季，传统媒体广告开销按季跌22.2%和按年下跌13.6%。

该公司正致力于留住用户，包括推出新的用户介面、4K超清画面，以及忠诚计划提供购物折扣和低价机票以奖赏用户。

值得一提的是，该公司成功获得2021至2022年英超足球（EPL）赛事独家转播权。

达证券考量融资成本增、马币贬值及较低的广告收入下，决定将2020至2022年的盈利预测下砍5.5至5.6%，预测未来3年的盈利为6亿零220万、5亿5900万及6亿2850万令吉。

不过，达证券认为该公司依旧会派发高额股息，假设派息率介于87至98%，每股股息约10.5仙，可提供7.6%的周息率，达证券预期该公司仍可提供稳定的现金流，自由现金流的收益率介于12.3%至13.7%，其股价近期回退后，风险回酬改善，因此决定上调评级至“买进”，目标价保持为1令吉60仙。