人行出手阻貶月底再發離岸中行票

(北京11日讯)中国人行周二早间宣布，为完善香港人民币债券回酬率曲线，人行将于6月下旬在香港发行人民币中行票据。分析人士指出， 在6月底这个敏感的时间发中行票，说明人行仍有意维稳。

在外界认为人民币兑美元汇率很可能会“破7”之际，人行仍不断出手阻贬。中国人民银行今天早上公告，6月下旬将在香港发行人民币中行票据，为连日走低的离岸人民币汇率注入强心针。

离岸中行票被视为稳定离岸人民币汇率的重要工具之一。

上述消息公布后，离岸人民币兑美元直线拉升200个基点，从日内最低的6.9483走高并一举收复了6.93关卡，在岸人民币则接连收复6.93、6.92关卡，脱离6个月低位。

口头干预控制贬值节奏

人行5月下旬已经宣布此发行计划，但无细节；比起前次公告，今日的新闻稿仅进一步提及了发行的大约时间段，未涉及发行量等。两次公告发出后，均带动境内外人民币明显反弹。

面对人民币贬值压力，人行曾在5月15日于香港发行两种中行票据共人民币200亿元（约120.4亿令吉）。在香港发行中票可回收离岸人民币流动性，提高离岸市场利率，抬高做空人民币的成本，进而达到稳定汇率的目的。

中国人行自去年11月起，在香港离岸市场重启中行票这一公开市场操作工具，人行保持每3个月滚动发行3个月期及1年期各100亿元，迄今为止共发行3次，最近一次发行是在5月中，本次发行势必打破这一发行节奏。

华侨银行驻新加坡经济学家谢栋铭说:“这个时间点发中行票，看起来还是维稳的思路。。”

G-20峰会将在6月末召开，中国人行可能提前储存政策弹药，以防中美在月底谈判破裂后人民币快速贬值。另外，也可能是防御下周末前6月联储局议息会议后带来的波动性，目前市场对联储局降息的预期有些太强了。

上周五中国人行行长在接受彭博专访时暗示7不是人民币的红线，引发市场对人民币可以破7的猜测，周一在岸人民币大跌0.27%至半年低点；而今天的发行中央票公告和连续9日偏强的中间价一起释放出维稳信号，仍显示监管层对管理市场预期的审慎，以及近期将继续维稳的坚定态度。

丰业银行策略师高奇说:“如果中美达不成协议，要全面贸易战的话，7就不是红线；但在G-20峰会前，中国人行还是要维稳。

人民币料不会很快破七

谢栋铭也指出，今天人民币中间价强于预期，料在G-20峰会前都不会突破6.9，意味着中国人行将控制人民币贬值节奏，人民币也不会很快破七。

5月15日，人行在香港发行两期人民币中行票据，3个月期和1年期中标利率分别为3.00%和3.10%。时隔仅一周，人行于5月21日通过微博宣布将再度发行离岸中行票，在当月人民币快速贬值、境内外汇率点差扩大的背景下，释放出抑制过快贬值的政策信号。

虽然人行在历次离岸中行票的相关公告中，对于发行目的多描述为“为丰富香港高信用等级人民币金融产品，完善香港人民币回酬率曲线”，但市场多认为该工具在离岸人民币面临贬值压力时，可起到收紧人民币流动性，从而推高做空人民币成本的作用。

今日午盘，在岸人民币兑美元上涨0.16%，报6.9193元；离岸人民币兑美元上涨0.19%，报6.9305元。人民币兑美元中间价6.893元几乎强于所有彭博调查预测。

交通银行首席经济学家连平表示，近期，国际环境的不确定性和不稳定性上升，人民币承受了一定程度的贬值压力。人民币汇率出现一定程度的波动，人民币篮子汇率在全球货币体系中表现仍稳健。

连平认为，即使出现由投机行为导致的汇率较大幅度的波动，中国现有的宏观政策调节手段和市场管理工具，能够有效地打击投机活动，不必担忧人民币汇率波动会失控。