押注什麼——瑞士法郎

●有关联储局即将降息的臆测纷纷，从过去纪录来看，押注瑞士法郎最有利。

根据摩根大通的统计，在过去4次降息周期中，瑞士法郎都是表现最好的货币。随着美国公债回酬回酬率大幅下跌，瑞郎已经在走高，可见历史还可能重演。摩根大通上修对瑞士法郎的预测。摩根大通外汇策略师梅吉西在一份报告中表示:“全球经济和风险市场的低迷将有可能推动瑞郎大幅、加速走升。”

他现在预计瑞士法郎走强至1美元兑0.95瑞郎，以反映联储局政策放松的可能性，这将是去年3月以来的最强水平，摩根大通之前的目标为0.98。远期合约显示，利率市场预计联储局未来12个月降息约78个基点。

美国与中国和其他全球贸易伙伴之间的贸易冲突导致经济衰退风险上升，投资人纷纷涌向避险货币。在过去的1个月里，瑞郎兑美元上涨了2.2%，表现超过所有其他G-10货币。

摩根大通表示，瑞士的经常账顺差相当于国内生产总值的10%，是日本的3倍，使瑞郎成为更强大的避难所。报告称，在各种货币中，日圆是瑞郎在避险地位方面最主要的对手。

预计日圆也将吸引寻求规避贸易战风险的投资人。但摩根大通表示，在1981年、1989年、2001年和2007年4次主要的宽松周期中，联储局首次降息后的12个月内，瑞郎的平均表现好于日圆，另外瑞郎也是美国经济最近5次衰退中表现最好的3种货币之一。