金務大前景向好

檳運輸大藍圖隆捷運三線

（吉隆坡12日讯）金务大（GAMUDA,5398,主板建筑组）旗下核心业务短期估值利好已全面反映，分析员认为，槟城运输大蓝图计划的新进展、重启巴生河流域捷运第三路线的潜在合约颁发，将是下回重估估值的重大“催化剂”，未来展望仍值得期待。

马银行研究指出，金务大核心建筑业务今年内攫取13亿令吉新工程合约，截至2019年3月杪为止的手握工程合约增加至109亿令吉。预期金务大将于2020财政年下半年才有望填补大单的工程订单。

该行指出，金务大持有60%股权的SRS财团，已经开始为槟城运输大蓝图计划进行详细的设计工作，预料首项建筑工程最早会在2020财政年上半年竞标，2020年杪或2021年初才宣布颁发工程合约，有关工程计划尚有待确定融资及敲定工程交付合作伙伴（PDP）事宜。

根据较早时报道， MMC-金务大已经重新提呈重启巴生河流域捷运地下铁三路线的替代建议，并将原本成本450亿令吉减半，该行认为，若是此工程计划重启，预料于2021年才开始竞标活动，即接近完成第二路线工程。

金务大旗下产业发展业务方面，2019财政年第三季的产业预售取得约7亿令吉，使首9个月的产业预售按年下跌23%至20亿令吉。在纳入其金务大-Cove计划的贡献确认时机，相信它在2019财政年的产业预售，将介于30亿至35亿令吉，比目标40亿令吉逊色。目前金务大维持40亿令吉目标，惟相信当它于下个季度业绩公布时，料将调低产业预售目标。关注脱售大道进展

马银行研究将金务大2019至2021财政年的净利预测分别下调2%、3%、3%，以反映旗下白蒲大道（LDP）及西部疏散大道（SPRINT）较低的盈利贡献，因调低平均每日交通流量假设，调整西部疏散大道的税率。同时该行也密切关注脱售高速大道特许经营权给政府的最新发展。

该行也调低水务业务的盈利贡献，以反映新雪兰莪河计划3供水合约的大量供水收费率调低因素。该行将目标价上调至3令吉25仙（之前为2令吉75仙），维持“守住”评级。