公共投資者應對策略各異

大環境風險增

中行、主权财富基金、公共部门退休基金等公共机构益发忧心全球经济掉头向下，正在采取各不相同的投资策略适应当前环境。

国际货币金融机构官方论坛（OMFIF）的年度调查显示，43%受访者想增加风险预算并且转向较高收益资产，37%则完全接受较低的回报。本项调查访问了183国的750家机构，其资产总规模达37.8兆美元，相当于全球经济规模的43%。”

一些重量级投资者比如瑞士中行、日本政府退休金投资基金（GPIF），其资产均录得2014年OMFIF开始调查以来的首次下滑

2018年公共部门机构总资产增长至1.4兆美元，增幅为3.7%，低于2017年的7.6%，因股市经历了2008年金融危机来最糟糕的一年之一。

美中贸易战增加了全球经济可能因此滑入衰退的忧虑，促使美国及德国公债收益率近几周来急跌，因投资者寻求较安全的资产，这种环境给公共机构带来巨大挑战。

中行重保本 储备管理重回报

报告指出，68%的中行强调资本保值是其最重要目标，投资目标的重点是安全和流动性。”

尽管有这样的忧虑，许多公共部门投资者仍计划继续增加风险较高资产的投资，其中23.5%打算扩大股票投资， 14.7%打算提高公司债、基建和房地产的配置。报告说：“回报率对管理储备的经理来说依然重要，尤其是操作特别受公众瞩目的地方。”

2018年表现最佳的是主权财富基金，受油价上涨助力，其资产创7.9%的最强劲增长。退休基金资产增加4.8%，中行资产仅扩增0.1%。

公共部门机构增加的1.4兆美元资产中，4家机构就占去约28%：它们包括中国投资有限责任公司、穆巴达拉投资、科威特投资局和美军退休基金。