Sin Chew Daily - Metro Edition (Day)
全球新興市場將遭遇考驗
通膨狂歡有陰暗面
不断上升的美国国债回酬率有可能正在给新兴市场的上涨行情釜底抽薪，从而令本年度华尔街最受欢迎的交易策略之一受到打压。
强劲的经济反弹和大规模美国刺激措施的前景使高盛策略师和阿姆迪的基金经理们对开发中国家的牛市情形假定发出声援。但摩根大通指出，美国国债大跌应让投资者保持警惕。
摩根大通的诺曼发布客户报告称“如果今年有哪种配置策略会让人有点信心不足，那就是超配新兴市场。”
这种波动巨大的资产类别所面临的危险在于美国通货膨胀率再次回升，后者将推动基准利率上行。如果美债下跌继续下去，可能会迫使在发展国家购买了大量高回酬率证
券的投资者择机退出，因为持有它们的相对吸引力减弱。
本周，美国10年期国债回酬率升至一年来的最高水平，因投资者开始消化1.9兆美元刺激计划的全部经济影响。
法国巴黎银行亚太新兴市场研究负责人穆都表示，此举也可能导致新兴市场债券的快速重新定价。
高盛策略师特里维迪表示：“从战术角度讲，美国利率的大幅上涨可能促使高持仓的高回酬率新兴市场货币大幅下滑。”
转向谨慎
高盛策略师并表示，随着利率上行速度缓解，这种走势也会回转。
并非每个人都将美债回酬率走高视为新兴市场的不利因素。因随着全球经济的扩张，资本流动趋于加速，从而会抵销借贷成本上升带来的负面影响。
安本标淮投资新兴市场债券投资总监巴克表示，“相对于其他固定收益资产，新兴市场本币债券更能渡过这次难关”，指出其货币相对便宜且回酬率诱人。
但是最近美债回酬率的飙升确实使策略师们保持警惕，一些人现在甚至确定了市场的潜在极限断裂点。
澳新银行亚洲研究主管高昆表示，如果10年期美债回酬率突破1.50%并开始朝2%前进，该机构将“变得谨慎”，因为这很可能导致资金流出亚洲债券市场。周四10年期回酬率约为1.3%。
他说，在那之前，“我们对亚洲货币仍然保持乐观，并认为该地区的积极经济成长前景会盖过回酬率上涨的影响”。