投機的兩樣評價˙何謂投機？

而且這些慣性是有系統、有規律的，可以被分析和預測。這樣衝擊，讓他開始思考如何將“人性的存在”納入經濟學的研究涯裡，他要結合心理學來分析真實世界裡有缺陷、有弱點的人，而不是只聚焦在數學模型裡的“理性經濟人”。經讓塞勒被學界大老認為是離經叛道，他的多篇論文也曾經難發表，甚至當首屈一指的芝加哥大學商學院延攬他的時候，另的默頓．米勒公開指出這是錯誤的決定，在某一場演講中，法理查．波斯納也指責他：“你不科學！”

對抗權威 求知求真

說，本書有點像是一部電影，你會從塞勒的眼睛出發，和他一對抗權威、求知求真的過程，並且在這個過程中認識行為經濟諸如稟賦效應、心理賬戶、自我控制、過度自信、人對公平的這些觀念來重新理解社會現象、消費心理、商業決策、股票交題。到今天，行為經濟學已經從當初一小撮人所熱衷的“邪魔的說法），成為了經濟學研究的新典範，有許多學者前仆後繼實的理論與實證基礎。擔任美國經濟學會主席，在過去包括傅利曼、貝克、高伯瑞，都坐過這個位子。塞勒對於行為經濟學的探索雖然是從知性出己關在象牙塔中。他在年輕時，就曾經運用自己發明的“心理陷入財務危機的滑雪場重新設計票價和服務，並且透過高額折的預購業績，成功轉虧為盈。而後他又帶着對人性的洞察投入了“行為財務學”這個嶄新學門，為股票、基金，以及各種金來更寫實，也更有預測能力的理解。

用人性弱點，推動良好政策

還不止如此，他又進一步思考：既然人性有弱點，我們能不能良好政策，達到一些立意良善的目標？他特別關心的一個議題存到足夠的退休金，以致老年時陷入經濟困境。他利用“人性法破解一般人“自制力不足”的問題，為政府與企業提出一套案，最後大幅增加了參與退休儲蓄的人數和儲蓄金額。到一個又一個這樣的故事，看見行為經濟學所帶來的洞見如何方面，行為經濟學也可以幫助你建立一套看世界的新觀點，帶，做出聰明的決策，讓社會更美好。

“我規模提高，人們叫我投機者；現在，年輕時，人們叫我賭徒；隨着我操作的

我是他們口中的銀行家。但我所做的，一直是同一件事。”──英王愛德華七世的私人銀行家

在這個時代，“投機”這話題已然掀起一股空前的熱潮。外幣危機、股市泡沫與崩盤、金融衍生商品災難、科技創新等時下的財經新聞裡，大多有投機者隱伏其中。美國每天有數百萬名股票散戶參與股市交易。美國於1990年代的經濟榮景，大部分要歸因於大量湧入股市的資金。

投資熱潮帶動新公司如雨後春筍般冒出頭，促使舊企業間的購併，也讓企業與投資人願意將獲利用於投資及消費，刺激了經濟成長。經濟榮景大泡泡在我們眼前吹起來，它的穩定性自然成為眾人焦點。

關於投機，眾說紛紜。許多政治人物宣稱，全球經濟已成為投機者的俘虜。根據他們看法，投機者像寄生蟲，受到貪婪與恐懼驅使，不斷創造金融危機，從中獲利；他們是絕對的個人主義者，更是欲望的奴隸，他們的勝利與挫敗，反映大眾有限的智識。這些政治家認為，只有獵捕這頭嗜血猛獸，國家經濟才能穩妥。另一派（主要為西方經濟學家）則抱持截然不同的觀點。他們認為在本質上，投機是無害行為，是資本主義得以順利運作的必要條件。根據此一觀點，投機者如同傳遞資訊的導管，借由他們，通貨膨脹現象或颶風對咖啡生產的影響等資訊，得以順利地反映在價格上。如果沒有投機者，市場將瓶頸處處，金融危機也會更頻繁。此外，許多新技術（如互聯網）在創始之初，也非常依賴股市投機者的活動。這些經濟學家認為，抑制投機者將讓資本主義失去活力。

儘管投機一詞總能引起永無止境的激辯，它的定義卻依舊曖昧不明。到了18世紀晚期，此一詞彙終於有了 定義，但內容仍極不精確。沃波爾（Horace Walpole） 在一封日期為1774年5月1日的信件中， 形容下議院議員兼銀行家柯布魯克（George Colebrooke）為“投機行為的殉道者”。當時，柯布魯克企圖壟斷布織品染印所使用的明礬，卻不幸失敗破產。兩年後，亞當．斯密（Adam Smith）在《國富論》（The Wealth of Nations）中表示， “有時……透過所謂的投機交易”，可以迅速累積財富。然而，亞當．斯密口中的“投機商人”，並非金融操盤者，反而更像是企業家：

（這些人）專門從事非屬常規、既有並為人熟知的交易。今年，他從事玉米買賣，明年他又成了茶葉商。當他們預見某一交易出現不尋常的獲利機會，就進入市場；在預見該行業的獲利回歸正常水平後，又立刻抽身。

在亞當．斯密眼中，投機者隨時伺機追求短期獲利機會：他們的資金是流動的，而傳統商人的資金或多或少是固定的。凱因斯（John Maynard Keynes）承繼了此一論點，他認為所謂的“企業”，是以“預測某一資產的畢生預期收益”為目標；相反地，“投機”則是“預測市場

心理的活動”。