金務大仍是首選建築股

料在捷運3扮演重要角色

（吉隆坡7日訊）捷運機構即將推介捷運第三線路工程（MRT-3）的競標活動，分析員認為，捷運3不再使用工程交付合作伙伴（PDP）模式進行，惟預料金務大（GAMUDA,5398,主板建築組）仍有望扮演重要角色，仍是首選大資本建築股。

其他有望攫取一攬子及二手承包工程合約的本地承包商，包括怡保工程（IJM,3336,主板建築組）及WCT控股（WCT,9679,主板建築組），主要是因為他們在鐵道領域及與中國承包商合作的記錄。

捷運3棄用工程交付合作伙伴模式

聯昌指出，捷運3不再以工程交付合作伙伴 模式進行，這對金務大有點倒退影響，惟該公司仍然擁有很好機會扮演重要角色，特別是建築總值370億令吉地下隧道，主要擁有成本及物流領域的地理建設專業優勢。

不過，馬銀行研究認為，隨着捷運3工程放棄使用工程交付合作伙伴模式，預料工程對金務大盈利貢獻較低，并下調其可持續訂單預測，即從原本的35億令吉下調至30億令吉。

國際競標者或與本地公司合作

捷運3的成功得標公司，將以工程/採購/建築/測試/啟用方式，建築40公里的捷運3工程，包括32公里隧道及8公里高架橋。其他建築范疇包括地下隧道、高架橋、分站、倉庫、軌道騎牆、鐵道運輸工具、訊號、電供以及其他相關結構。

聯昌認為，捷運3工程棄用工程交付合作伙伴模式，使用工程/採購/建築/測試/啟用（EPCC）方式進行，不排除競標的主要國際鐵道公司，如中國及日本公司將與本地承包商成立財團，這與值550億令吉的東海岸鐵道計劃，及500億至600億 令吉之間隆新高鐵架構一樣。

得標公司可成立聯營公司、財團、合作伙伴或其他類似安排，不過不可以超過8家公司，股東基金不少過50億令吉。預料今年11月15日將舉行一項競標匯報會。

捷運3工程競標將包括融資建議，這是與捷運1及捷運2最大不同之處。每項競標將包括最低融資期30年及至2028年、融資幅不少過工程成本90%（即90：10債務-股份比例）。

建築業保持“加碼”

聯昌表示，工程融資可以5種貨幣進行，包括馬幣、美元、人民幣、日圓及歐元，這意味着可以國際競標模式，以及潛在與本地鐵道承包商合作。

聯昌研對整體建築業保持“加碼”評級，金務大仍為首選大資本建築股。在捷運3受注目建築公司： ●金務大：加碼

目標價：6令吉15仙雖然捷運地下鐵第三線路缺少工程交付合作（PDP）模式，不過它仍然擁有很好機會扮演重要角色，特別是建築地下隧道、擁有成本及物流領域的地理建設專業優勢。●怡保工程：加碼

目標價：3令吉87仙在8公里的陸地及7座地面分站擁有很好的優勢，就像捷運第一及第二線路工程計劃一樣。

●WCT控股：持有

目標價：1令吉97仙將以其過去與中國承包商良好合作記錄的優勢，有希望攫取捷運第三線路的陸地及7座地面分站的工程合約，特別是它在輕快鐵第三線路計劃地面工程的經驗。