多元資源 專注工業產業受看好成敗仍看寶騰

（吉隆坡9日訊）多元資源工業（DRBHCOM,1619,主板工業產品組）脫售非核心產業資產，專注工業產業，分析員對此計劃正面看待，除了降低負債，相信專注在工業產業發展業務上有助未來成長。不過，分析員強調，集團未來成敗，主要還是看汽車業寶騰（PROTON）在中國股東助力下可否大翻身。 劉玉萍／報道

售非核心資產 料負債降至44％

多元資源工業計劃以19億3000萬令吉，脫售旗下非工業產業和度假酒店給大股東丹斯里賽莫達，後者將轉移柔佛地不佬佔地約1243.5英畝地段和支付2億8870萬令吉現金。多元資源工業預計可從脫售計劃中獲得8億4900萬令吉收益，整個計劃預計將於2019年第一季完成。

聯昌研究估計，這項脫售讓多元資產工業的每股淨有形資源增加12％，從現有的3令吉65仙提高至4令吉9仙。同時，集團的負債預料從現有的50％降至44％。興業研究預測，該公司每股估值將因此增加44仙。

豐隆研究正面看待多元資源工業脫售資產計劃，認為是該公司合理化計劃的一部分，以脫售非核心資產來改善資產負債表和投資。

在產業重組後，多元資源工業持有的工業地庫將增加至1843英畝，該公司有意將柔州地段 打造為包含排式工廠、半獨立工廠和專門構建獨立工廠的組件的現代工業園。另外，也備有商業建築、員工宿舍及社區設施，料發展總值達42億9450萬令吉。

大眾研究表示，在柔州進行工業發展，符合新加坡投資者需求，主要為新加坡缺乏足夠的工業地段。此發展計劃預計於2020年展開，建設期限10年，惟可能因為柔州產業市場疲弱而做出調整。

肯納格研究對於多元資源工業上述脫售計劃不感意外，透過脫售資產，可讓該集團釋放土地價值。

脫售價合理

大眾也指出，脫售沙亞南格林瑪麗（Glenmarie）酒店及高爾夫球度假中心和浮羅交怡Rebak Island是合理的，儘管售價低於該行預估的7億2600萬令吉。同時，以每平方呎30令吉收購地不佬地段也是公平的。

肯納格表示，透過脫售計劃，多元資源工業可獲得8億4900萬令吉或每股43仙的收益，可拉抬每股賬面值由去年杪的3令吉14仙，升至3令吉57仙。

大眾表示，多元資源工業獲得的資金，料用於償還伊斯蘭中期票據，共2億8170萬令吉和脫售費用。

基於上述脫售計劃必須獲得股東批准及尚未完成，肯納格維持多元資源工業今明兩年財測不變。

豐隆說，雖然進行資產重組，但多元資源工 業的主要催化因素還是看汽車業務，隨着中國吉利崛起為寶騰策略外資股東，預料有助該公司的估值和重估。

肯納格認為，該公司的上升利好，胥視吉利管理層入主寶騰後，可以比預期更快推出新款汽車。

興業對於多元資源工業旗下寶騰前景維持樂觀，主要是其夥伴吉利在東盟右駕駛市場地位。

潛在利好：寶騰改善 馬幣回穩

聯昌說，寶騰虧損收窄、馬幣回穩和服務業盈利貢獻增加，是該公司潛在利好，同樣的，如果寶騰虧損擴大，將是潛在利空。

興業指出，多元資源工業近期股價下挫，是投資者趁低吸納的好時機。

受上述利好消息推動，多元資源工業股價成功止跌回揚，升5仙，閉市掛2令吉38仙。

（吉隆坡9日訊）實達集團（SPSETIA,8664,主板產業組）增購旗下聯營公司Setia

Federal Hill餘下50％股權，分析員異口同聲看好此最新增購土地行動，認為有助為其中長期盈利加分。

肯納格研究認為，實達集團增購土地之舉令人驚喜，價格也具吸引力，淨負債也僅稍為增加0.28倍，預料新土地發展計劃將在2019年才做出貢獻，從而看好此計劃的中長期表現。

大眾研究雖看好公司增購土地計劃，惟預料此土地現金化料需較長時間，主要是目前產業市場需求疲弱，特別是高檔產業領域，并在交易料在第三季完成之前，維持財測。

實達集團昨日宣布，以4億3189萬1000令吉價格，收購旗下聯營公司Setia Federal Hill餘下50％股權（使它持有100％股權），以便在吉隆坡孟沙兩片總面積51.57英畝地段，于未來15年發展總值201億9000萬令吉產業發展項目。實達集團以4億3189萬令吉收購50％股權（51.57英畝土地），使100％土地價值達8億6380萬令吉，或等于每平方呎384令吉。

丰隆研究指出，假設土地發展比例為8倍，收購價則等于發展總值每平方呎48令吉，土地成本占總發展值的4.3％。這將使公司余剩發展總值增加10.1％，至1412億令吉。假設新地皮營運盈利賺幅為22％，淨盈利值價約9億2590萬令吉或每股盈利為8仙。

丰隆對有關土地收購持正面看法，有助加強公司盈利，加上納入半島（I&P）貢獻，將2018及2019財政年淨利預測，分別上調7.1％及6.7％。 李文龍／報道

全面控制產業發展計劃

達証券正面看待該公司全面控制Setia Federal Hill，有助加強公司盈利表現，特別是座落在孟沙靠近吉隆坡仙特拉地區。這也合符時宜，因公司旗艦計劃KL Eco City趨成熟，可以開啟此新發展計劃，惟暫時維持財測。

興業研究看好土地收購計劃，特別是實達集團可全面控制有關產業發展計劃，也使它進入孟沙／谷中城／士布爹高檔發展地區。由于此計劃不會在今年進行，所以維持財測不變。

MIDF研究也看好公司新收購土地計劃，由于它在2019年才開始發展有關土地，暫時維持其財測。截至2017財政年，該公司手握現金56億令吉，加上將通過銀行貸款及內部資金融資，所以收購融資將不是問題。

聯昌研究表示，隨着新增購土地，把實達集團2019及2020財政年每股淨利上調2％及4％，調整淨資產值則增加6％。