經濟成長目標恐落空

製造業迎冷風

（吉隆坡14日讯）大马2018年11月工业生产指数（IPI）增长温和，总结首11个月的经济表现，经济学家皆看淡2018和2019年的经济成长，担忧无法达到官方的去年4.8％和今年4.9％成长目标。

末季成长看法分歧

经济学家预计，2018年经济料取得4.6至4.8％成长，末季经济成长预测看法分歧，乐观者预计取得比第三季更好的表现，悲观者则预计可能减退至4％。至于2019年，他们认为经济成长将进一步放缓，预测介于4.5至4.7％。

上周五公布的11月工业生产仅温和增长2.5％，其中制造业产出只提高3.6％、电力业产出增长3.2％，矿物业产出则萎缩0.7％。

艾芬黄氏研究认为，工业生产指数在去年末季首两个月平均增长3.4％，10月和11月制造业和矿物产出稳定扩展，因此预计去年末季经济可取得4.7％成长，表现比第三季4.4％成长稍好。

兴业研究却看淡末季经济表现，认为外围需求放缓已影响大马制造业活动，矿物业的复苏也迟缓，显示去年第四季的经济活动已转弱。

“整体来看，料去年末季经济仅录得4.2％成长，比第三季的4.4％表现差。”

大马投行同样看淡去年末季经济成长，料减速至4％，全年预计取得4.6％成长。

丰隆研究认为，因市场尚处在不明朗的阶段，预计情绪和投资活动将转弱，因此预计去年和今年的经济成长放缓，料去年仅温和成长4.7％和今年仅取得4.6％的成长，比2017年成长5.9％低。

丰隆补充，受新订单疲弱和生产增长低于平均数拖累，12月全球制造业采购经理指数（PMI）下跌至27个月新低的51.5点，认为2019年全球经济持续疲弱，归咎于美国和中国的贸易摩擦，正面的消息是，美中在最新的贸易协商上达成协议。

“虽然如此，我们谨慎看待美中双方的贸易协议和静观协议达成后，进行中的90天协商。”外围因素

艾芬黄氏认同，大马经济依然受外围因素尤其是美中贸易纠纷影响，料2018全年经济放缓至4.8％成长，逊于2017年的5.9％成长，2019年则预计取得4.7％成长，比政府预计的4.9％成长低。

贸易保护主义+全球升息周期全球经济更具挑战

兴业预计，2019年大马经济增长缓慢，料仅取得4.6％成长， 2018年预计同样取得4.6％成长，因受贸易保护主义攫取和全球迈入升息周期，导致全球经济更具挑战。

大马投行认为，2019年，大马经济成长介于4.5至4.8％，并看淡首季表现，相信经济将在今年次季开始有所改善，受惠于低比较基础和原产品价格走软。

联昌研究预计，2019年的制造领域增长将由2018年预计增长的5％放缓至4.6％，而去年和今年的经济成长料无法加速，预计去年仅取得4.6％成长和今年4.7％成长。

艾芬黄氏认为，大马制造业生产将由出口电子电器产品支撑，因全球半导体需求预计稳健增长，不过不排除发达经济体尤其是美国对电子电器需求减缓，拖累大马电子电器产品的生产急剧放缓。