連虧4季•末季料撥備1億或需發股籌資

13億貸款今年到期面對現金流問題

該公司短期貸款佔總債務比率，按季比保持在38%的水平。

豐隆研究認為，該公司面對現金流問題，因為13億令吉的短期貸款在今年到期，該公司可能需要發股籌措資金，或向母公司求助，以避免再融資面對利息成本高昂問題。

聯昌研究指出，合順油氣鑽機使用率27.6%，低於50%的設想水平，另外，強大的美元匯率影響該公司的業績表現，包括虧損預測，合順油氣可能將對第四季為資產做出例外性撥備，估計1億令吉。

該公司在第三季的凈虧擴大至1億3540萬令吉，2016年首9個月，未看到合順油氣對其鑽探設備做出任何撥備。

另外，首9個月凈虧達2億9200萬令吉，超出市場之前的預測，這業績的確讓投資者失望，鑽機包租收費下跌、鑽機使用率偏低，是拖累公司業績收入的主要因素。

受業績疲軟拖累，合順油氣股價走低，收市下跌2仙至76仙。盤中最低下跌5仙至73仙。

第四季業績或有反彈

艾芬黃氏研究預期第四季業績或有反彈，但擺脫不了全年虧損擴大至3億9520萬令吉的命運，而且預測 2017和2018年將繼續面臨2億2510萬和1億7680萬令吉虧損，但虧損在縮小中。

NAGA 8已於2016年11月初恢復啟用，預料有助第四季的業績。另外，NAGA 2將於2017年第二季開始運作，為Ophir油氣田服務；NAGA 6則為國油鑽探公司運作2年（合約於2016年6月獲頒），NAGA 8於2016年10月獲頒，合約為期18個月，加上12個月的延長期。

豐隆下調206、2017和2018年財測，分別為2016和2017年蒙受3億4000萬令吉和2億3600萬令吉虧損， 2018年可獲利2400萬令吉。之前預測是2016年虧損2億7300萬令吉，2017年虧損6780萬令吉，2018年淨利5450萬令吉。

儘管2016年首9個月業績表現低於市場預期，而且第三季虧損進一步擴大，但馬銀行研究對合順油氣做出“買入”建議，同時維持目標價格在1令吉16仙的原有水平，主要是預計 該公司的鑽探與生產業務將改善。

目前，該公司鑽機使用率已介於谷底，在8個鑽機中，只有4和6出租，反映鑽探與生產活動顯著下跌，預測將在2017和2018年逐漸恢復，所有的看淡因素已反映在股價內，股價將止跌回揚。