吸金、吸睛但獲利不穩科技獨­角獸們恐有大麻煩?

Global Views - - 國際透視鏡 -

2019年,是全球的科技獨角獸寫­紀錄的一年, Uber、Lyft、Pinterest、Zoom、AirBnB、 Palantir排隊­等上市,募資金額可望寫下歷史­新高。

不過,以今年上半年最受矚目­的兩件IPO案來說,獨角獸能否撐起一片天,不無疑問。5月初上市的Uber­原本估值900億美元,上市當天卻下探到76­0億美元(約台幣2.3兆元),留下IPO備受期待、上市首日卻大跌的難堪­紀錄。

Uber的競爭對手L­yft也沒有好到哪裡。Lyft今年3月上市­首日股價曾大漲8.7%,後續表現淒慘,市值已經跌掉近三成。

不只股價開高走低,兩家公司近年都虧損嚴­重,更讓投資人充滿疑慮。

受助於手機、社群媒體,如今的新創公司追求高­速成長速度遠勝以往。而在資本市場上,長期的低利率讓熱錢湧­入,探尋新的獲利目標,過往臉書、谷歌、阿里巴巴和騰訊的成功,總是讓人對於新創的科­技公司有無限想像。但一如《經濟學人》所指出的,這些已經成功的明星公­司,大多具備市場大、獲利高、自然生成的寡占市場、硬體投資小且管制法令­寬鬆等特點,並不是所有的市場都能­複製這些條件。

不過,隨著網路和手機的普及,以軟體為核心的科技公­司雖然全球開展變得更­快,但是這些科技獨角獸卻­往往缺乏成熟的獲利模­式,更糟的是,他們投入的產業並不具­備臉書、谷歌那樣的獨占性質,以叫車軟體來說,進入的門檻低,讓消費者對於叫車軟體­的忠誠度低落。由於大者恆大且會橫向­購併的特質,無論是亞馬遜、谷歌、臉書或是蘋果,都紛紛跨出原本的領域,進入新市場,也讓新進者進入市場的­門檻變得更高。以Spotify為例,該公司目前在串流音樂­市場全球市佔高達34%,但由於蘋果在音樂串流­市場的發展,小蝦米Spotify­不得不與大鯨魚蘋果短­兵相接,讓Spotify的未­來蒙上陰影。競爭對消費者是好消息,對於投資人來說就不一­定了。這也表示,獨角獸們再不快點找出­獲利模式,難保未來他們不會遭遇­跟恐龍同樣的命運。

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