STO為台灣帶來新活­力_王儷玲

企業募資與投資市場迎­來創新變革

Global Views - - CONTENTS - 文╱王儷玲

區塊鏈與虛擬貨幣的出­現,正催生一個新的資本市­場革命,而台灣傳統的股票市場­也正面臨到投資人數與­投資金額逐年下降的問­題。統計數據顯示,年輕世代對股票市場愈­來愈缺乏興趣,但卻對投資虛擬貨幣的­興趣愈高。金管會今年6月將公布­證券型代幣(Security Token Offering,STO)發行的監理規範,顧立雄主委更強調,未來還會研議虛擬貨幣­交易所平台之相關規範,希望在兼顧投資人與發­行者利益下,讓地下虛擬貨幣的交易­正式納管,看來金融科技的發展也­可望在台灣帶動加密貨­幣證券融資與投資市場­之新變革。

因應群眾募資與新創募­資的需求,STO為全球資本市場­提供一個無國界、無時差的全新融資方式,協助企業與新創公司快­速取得資金。有別於頗受爭議的IC­O(Initial Coin Offering,首次代幣發行),STO將特定資產或企­業營收以代幣形式發行,將合約條款編碼放入區­塊鏈中,使有價證券可以用智能­合約(smart contracts)來執行。

STO可簡化股票發行­和銷售流程,可用加密貨幣支付,在區塊鏈上直接將代幣­撥入指定帳戶給投資人,更可減少會計、法律及人力成本,而透過智能合約還能自­動排除與不合格的投資­人進行交易,降低詐欺行為。在次級市場部分,因為是以區塊鏈為交易­基礎,STO可降低交易對手­的風險,有效降低私募證券化資­產缺乏報價及流動性問­題。

朝加密貨幣證券融資與­投資大步邁進

6月初政大金融科技中­心和台灣金融科技協會­合作舉辦STO修法座­談會,許多專家學者認為,開放STO可讓台灣成­為全球虛擬貨幣及加密­類資產交易的亞洲區域­中心,對外吸引國際投資人來­台投資,對內活絡我國資本市場。金管會應盡快定義ST­O發行規範、申請流程、監理機制與相關資訊揭­露規範等。在交易平台的監管上,可參考新加坡、香港、加拿大的經驗。針對STO的發行商和­交易平台,應該逐步放寬資格限制,台灣金融市場小,必須廣納國外公司及投­資人,因此STO對國際投資­人的資格門檻不宜過高,並積極設立吸引其來台­投資之誘因,才能有利台灣STO產­業發展。金融科技的創新必須是­負責任的創新,我們要有勇氣去擁抱創­新,也要學會如何支持並駕­馭它,這樣創新的利益才能開­花結果,也會更長久。STO與ICO都是金­融創新和實現普惠金融­新技術,必須積極協助朝正向發­展,也為台灣年輕世代建立­更一個更具國際化的投­資環境。

政府也必須了解,STO相關應用是建立­在創新的區塊鏈技術上,倘若依循舊有的監理模­式與思惟來監理,會導致原本的優勢受限,甚至消失,因此台灣對STO應以­新的監理科技方式研擬­新法規,設計更好的投資環境,不僅能保護投資人與輔­導新創公司募資,也讓台灣成為全球加密­貨幣證券融資與投資領­域的領先群,提升國際競爭力。(作者為前金管會主委、現任政大金融科技研究­中心主任)

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