牛年投資股、債、匯明星操盤手全攻略
金鼠年對台灣投資人來說，似乎是個令人滿意的一年。迎接牛年，投資人又該怎麼做？面對資金派對是否告終，是否該戒慎恐懼？直擊六位明星操盤手的獨家攻略，或可為投資人點上明燈。 文／許雅綿
台灣，已進入全民瘋投資的時代！疫情陰影未散，全球猛打寬鬆政策「特效藥」、熱錢四溢，投資圈形容如今的股市行情，是「錢比病毒還多」。
台股資金淹腳目，2020年3月，台股大幅修正以來，民眾的錢投入股市，「不管買什麼都賺錢」，散戶參與程度出現歷年罕見的盛況。
根據證交所統計，2020年台股交易人數成長至438萬人，創下歷年新高；總開戶人數更年增67萬人，來到1124萬人，若以台灣人口2300萬人推估，相當於每2人就有1人投資股市。
投資十字路口，投資人該何去何從？
過去一年，台股大漲2735點，市值增加8.49兆元，若以開戶人數計
算，每位股民平均財富增加約75.5萬元。
然而，民眾投資賺錢了，卻不敢消費？據主計總處預測，疫情導致消費大幅縮減，加上海外資金匯回，台灣超額儲蓄「暴衝」，一舉飆破新台幣3兆元，創史上新高，顯見國內資金滿溢。錢多到快滿出來，全球仍維持「超低利率」政策，錢存銀行無利可圖，大量資金流往股市和房市，導致資產價格驚驚漲。諾貝爾獎經濟學獎得主、耶魯大學教授席勒（Robert J. Shiller）在《紐約時報》專欄中提及，新冠肺炎疫情，將股市崩盤的恐懼推升到多年高點，同時，股市卻處於非常高的水準，「這種不穩定的組合，代表著高風險，是時候當心了！」身處資金狂歡派對，卻心懷恐懼，究竟接下來的一年，投資人該怎麼做？
《遠見》專訪6位明星操盤手，全面解讀基金、股市、債券、外匯、黃金布局趨勢，讓投資人拿到年終、紅包之時，也能掌握2021年投資新藍圖。
基金新視野〉
波動放第一，績效擺第二
走過驚心動魄的一年，2021開年股市走強，國內資金呈現滿水位，但安聯台灣智慧基金經理人鍾安綾不敢輕忽。她提醒投資人要居高思危，不能忽視風險，「當全部的人都在車上，一摔跤就會很慘！」
也因此，縱使市場有龐大資金支撐，但投資人應對「波動性」提高警覺，基金投資加入波動控制，尋找長期穩定的標的，避免只看績效就好的思惟。「若以績效名次選基金，投資人會很混亂！」奪下2020年台股基金績效王的野村優質基金經理人陳茹婷分享，3月台股重挫，野村優
質基金虧了32％，績效吊車尾，但她沒因此調整持股，堅持到12月台股封關，竟創造出比大盤高出一倍多的51.98％報酬率。
陳茹婷認為，買基金只有一個方法，就是買對趨勢，觀察中長期波動，布局穩定創新高的商品。簡單白話來說，觀察半年、一年、三年、五年績效，均在市場前十名的基金，即便短期下跌，定期定額投資只要熬過去，就有機會穩穩賺。
股市新策略〉
從「風險」中找機會，看好
5G、電動車概念股「2021資產配置核心原則：股優於債！」滙豐中華投信投資長林經堯說得毫無懸念。
2020年電子股獨領風騷，2021年股市將百花齊放，投資人可從風險性資產找尋機會，而「5G、電動車」仍是未來一年的投資關鍵字。
隨著5G環境逐漸形成，網路流量大幅攀升，寬頻高速規格必須升級，包含上游晶片、中游石英元件，以及下游組裝廠和測試公司，供應鏈上、中、下游互蒙其利。
此外，全球環保永續意識抬頭，搭上自動駕駛、人工智慧和自動化等科技發展，電動車已是全球熱門投資主題。鍾安綾說，過去特斯拉一枝獨秀，但隨著車用市場成熟，未來電
動車成為主流的過程中，台灣汽車供應鏈可望扮演重要角色。債市新方向〉
抓緊浪潮，留住「收益」布局亞洲高收、新興市場債
「股市榮景之下，債市成為投資人的提款機！」瑞銀精選債券收益組合基金經理人周佑侖憂心指出，將債市資金提往股市，這顯示台灣投資人在風險意識上過度樂觀，容易輕忽風險。周佑侖觀察全球大型投資機構發現，香港私人銀行、歐洲退休基金管理機構，察覺到股市過度受到追捧，已將部分資金轉移至債券市場，一方面尋找高收益率的商品；另一方面善用債券固定收益特
性，分散風險。綜觀各家投資機構，最看好的債券商品是亞洲高收益債、新興市場債。根據《彭博社》統計資料顯示，至1月13日止，亞洲高收益債殖利率為7.05％，較10年平均的6.56％，還高出49個基本點；其次則是新興市場債殖利率4.78％，是目前市場上相對「有利可圖」的債券商品。聯準會維持長期低利率，投資人對收益需求居高不下。林經堯也認為，相對於兩三年前，債券的風險報酬已逐漸往下降；因此，未來債券投資人要有個認知，也就是「低報酬」將可能成為全球債市的常態。
外幣新趨勢〉
拋開「美金為王」思惟，可布局人民幣、歐元
至於外幣趨勢，2021年台股持續攻高，已在元月下旬突破「萬六」關卡，新台幣跟著走強。美元仍維持疲態，新台幣兌美元匯價已攻破28，來到27字頭。前聯準會主席葉倫日前公開宣告「不追求弱美元」政策，將美元匯率交由市場決定。然而，觀察美國持續量化寬鬆政策，台新銀行首席外匯策略師陳有忠直言美元資產「回升無望」。陳有忠建議，投資人應分散風險，美元和非美貨幣各配置五成，若想用積極的外匯投資方式，以賺利息和匯差的角度來看，非美貨幣則可考慮買人民幣、歐元及澳幣。黃金新布局〉
保值功能續強，避險必要配置之一
值得注意的是，與美元走勢呈現負相關的黃金，儘管價格位在高檔，有「黃金王子」之稱的台銀貴金屬部副理楊天立，對2021年黃金看法仍偏正面。
楊天立表示，金融市場不確定日增，黃金具有保值、避險的特性，對於有基金、股票和債市投資人，資產配置布局10％黃金，以規避市場風險，是有必要的。若無其他投資，只有定存資產者，配置5％的比例即可。偏保守的投資人可考慮買入黃金存摺，積極投資人則可買入黃金ETF，但楊天立提醒，黃金ETF是股票，其價格同時受金價與股價影響，投資人要承擔的風險較高。
綜合6位明星操盤手觀點，在全民瘋投資時代，「正視風險、資產配置」是2021年投資的不二法門。
金融市場變化莫測，2021年無法複製2020年的投資模式。投資人須謹慎觀察的是，目前市場隱藏最大的風險：美國聯準會寬鬆政策提早退場、收回資金。若資金狂歡派對喊卡，投資人勢必會面臨另一波嚴峻考驗。