不確定因素太多，金價動盪浮沉
反映國際市場風險趨勢的金價，近來波動顯著。3月
初，在數十年難得一見的大通膨壓力中，再受到烏克蘭戰爭爆發的衝擊，避險資金湧入黃金市場，將金價
推過每盎司2000美元大關，一度朝2020年疫情動盪間
創下的歷史高點邁進。不過，隨著俄羅斯及烏克蘭的停火協議出現曙光，金價轉而下跌。分析指出，短期投機者已經獲利出場，可能也是近期金價下滑的一個因素。
根據美國聯準會（Fed）釋出的消息，市場預期未來
一年官方將持續升息以對抗通膨，這也對金價有所影響。金價對美國升息相當敏感。一方面，持有金條無法孳息。另一方面，升息也會推升美元升值。上述原因，都鼓勵金價走低。
早在2月，金價因地緣政治危機而上揚時，瑞銀
（UBS）便認為這波漲幅應是暫時性的，並預測金價會在年底跌回1600美元左右。「DailyFX」策略分析師楊燕（Margaret Yang）也認為，一旦烏俄危機解除，金價
會很快摔回1800美元的水平。
不過，部分分析師指出，烏克蘭戰爭及隨之而來的大規模經濟制裁，帶來了複雜的衝擊與後續效應，不
太可能在2022年間塵埃落定。
升息帶來的實質影響，也還需考量通膨情形。歷史經驗顯示，金價曾多次在美國聯準會升息後的六個月
上揚。高盛（Goldman Sachs）、瑞士龐博集團（MKS PAMP）皆預期，今年金價仍有2000美元、上看2500美
元的潛力。此外，在西方的經濟圍堵中，俄羅斯拉近與中國的貿易關係。由於中國在國際經濟體中的影響力遠勝於俄羅斯，若西方國家決定將制裁範圍擴及與俄貿易的中國，將對全球經濟帶來進一步重創。聯準會能否在維繫經濟復甦與抑制通膨間找到平衡？中國面對疫情的嚴防政策是否還將持續擾動脆弱的供應鏈？在充滿諸多不確定性的未來中，反映投資人對全球經濟風險評估的金價，估計在短時間內還將持續波動。