投資之神，這次錯了嗎？(上)

，哥倫比亞大學的教授班傑明葛拉漢，他的《證券分析》(Security Analysis)這一本書，彷彿是當年基本分析學派的聖經，華倫巴菲特一再推崇老師改變了他一生，但是華倫巴菲特如果以老師的選股標準，那以上這些公司沒有一家公司符合條件，巴菲特到底做了什麼樣的修正和調整來作為選股的標準，這可以是一個重要的改變和關鍵。思考問題二，華倫巴菲特難道不知道他擁有的公司股價已經偏高？脫離了合理的價格目標區嗎？思考問題三，華倫巴菲特和比爾蓋茲是好友，但他卻從來不投資高科技股，而華人對高科技股卻有相當高的偏好，他1998年曾經說過，若他的課堂上有學生選網路股，那麼他一定當掉該課的學生。

話雖如此，發生在1998年10月股市的重挫，又可以拉回至指數高檔的局面， 高科技股一直扮演領導者的角色，那麼是華倫巴菲特錯了？落伍了？還是高科技股的投資者還會看到一些潛在的危機？不要小看這三個問題，這牽涉巴菲特一生的投資理論和哲學，不從這個下手，你會錯失掉一個重要學派操盤手法，這啟示是什麼呢？我暫時可以歸納啟示是，沒有一個學派可以獨領市場整個時段，股市可以說很難找到四季都適用的輪胎，但重要的一點是，不代表他的方法或學派不好，忠於原味有時更需要一份定力和堅持，相反而該注意的是，許多投資者想左右逢源，卻適得其反。如何覓得自己安身立命的最佳投資方式，這需要理論和實務的火候，急不得。