朋友，你是哪條道上的？

最近看了一本書，作者Ben Stein哥倫比亞大學經濟和財經系畢業，之後又在耶魯法學院攻讀投資和財務，而且獲得法學院學位，也從事一陣子律師工作，他是經濟系畢業的，但他有一段話說得有趣，這種話只有經濟系畢業的人來說，才不會引起誤會，由別的領域的人來講，說不定有冒犯了。他說「經濟學家，和精神病學家一樣，有理論，有概念與資料，卻不能證明什麼。 經濟學家都知道怎麼做會賺錢，怎麼做又不會，例如他們知道工作通常比懶惰更能邁向繁榮……，這種知識鮮少讓他們自己致富，富有的經濟學者或者至少靠經濟學致富的人，都是鳳毛麟角，不管是我，還是其他經濟學者，都不是能從股市中尋得密寶的專家，而且我們也無法挑出」。

不同學派理論看法南轅北轍

我之所以引用這一段話，不是想消遣經濟學者，我相信在股市中致富的經濟學者還是有的，而是我在念研究所時，被不同學派的經濟學理論，被搞的暈頭轉向不知所措，都是學有專長的人，彼此的看法有時卻南轅北轍，他們論戰的很過癮，我們有卻不知誰對，誰錯？經濟學有如此多的派別之爭，股市的投資也是如此，標題中，朋友你是哪條道上的？這樣的問話彷彿在武俠小說和電影中的情節，兩路人馬相逢，一句話若能得知對方是出自於何派，那麼是敵是友，使用何種招數，心裡有個譜，也好做應對，江湖還是只是個湖，就有派系之分，那麼股市如海，派別自然不少，現在股市是誰當家？股市有哪些派系，你又了解多少呢？

知道選股派別有助了解股市

投資是門藝術與科學的結合，藝術的部分我們暫且不論，科學的部分我們可以做些以下的討論，對選股的派別，加以分門別類的確會有助於對股市的了解。以選股的角度而言，有成長(Growth Style)和價值(Value Style)之分；以公司規模大小為對象，又可區分為大，中，小三個級數；至於分析和操作的手法，則有基本分析(Fundamental Analysis)，技術分析(Technical Analysis) ，這當中每個派別團體所關注的都不一樣，各有其特色，有些針鋒相對，彼此之間的論戰精采，各有成功的例子。這好比上館子，每個師傅不也是有派別的特色嗎？辣味的四川菜，海鮮為主的是廣東菜，挑對口味比較能找到您可以接受和喜歡的佳餚，中國人喜歡吃，也熟悉餐館的不同，至於股市的派別，恐怕就沒有那麼熟悉了，所以多涉獵，你會有見山是山，見山是水，見山不是山，見水不是水的掙扎，從矛盾到豁然開朗，這是一個投資者必經的旅程，所以不妨放鬆腳步慢慢欣賞沿途的風光。

美國股市，過去10年來的發展，也打破了投資史上許多的紀錄，原因很多，過去的就暫且不提，對投資者最關心和思考的問題是，1.這個趨勢是否繼續下去？成長型是否繼續再領風騷，如果是，道理何在？如果不是，下一個流行的派別又是什麼呢？2.股市的投資型態成長與價值互領風騷，什麼時候會互換流行，在轉換的當中，你有什麼對策？跟著動，還是以不變應萬變？你是什麼派別，並不重要，重要的是，能否使用這些觀念和分析方法，為投資做到風險管理和投資成長的目的。

明知明牌不可信卻又四處找明牌

前期，「股神這次是否錯了」的專欄，我提出了幾個思考問題和一個啟示，有讀者來信問，書這麼多哪看得完，何不直接告訴她，哪家公司的股票可以買，我回答若要這樣靠人云亦云的明牌投資方式，賺錢的不能說沒有，但一定是賺的迷迷糊糊，賠的也是不清不楚，對錯在哪裡都不知道，這些失敗的經驗就很難做為下次改進的參考，這樣的學習方式要提升投資的功力就很難了。而且最重要的是，這樣靠明牌(TIP)的投資方式，成功的比例偏低，何況以下介紹的書是投資大師彼得林區(Peter Lynch)的好書「One up on Wall Street」(選股戰略)，當年他的麥哲倫基金，過去13年操盤期間複利成長達29%，這是一個相當難以打破的紀錄，連投資奇才華倫巴菲特都還引用他書中的觀點，作為他萬人爭讀的年度報告內容之一。這本書舉例和實證都很生動，大師的經驗之談有極高可讀性，說來難以相信，這本書我閱讀多次，但每一次閱讀都還是有收穫，這本大師級的書，如果你對個股挑選，或對成長學派有興趣，沒有閱讀這書是十分可惜的。至於是不是讀了這本書，以後投資就一定成功了，只能說你的投資判斷能力會大有進步，至於成功還有一段路要走，除了會犯錯以外，每本書都可能有你和作者的一些盲點，中間還有牽涉到個性的問題，所以這本書彼得林區提到投資之前有一個大哉問，那就是「我的個性能夠讓我成功嗎？」這個問題太重要了，如果你的個性不適合，是依然可以在投資中獲利，那麼請你使用，有市場代表性的指數型基金，例如代表美國史坦普500的SPY，或代表全球股市的VT，但這個前提是，你要禁得起股市的波動，如果波動會造成你的困擾的話，那麼就要參考我們介紹多次的資產配置(Assets Allocation) ，這策略它可以降低投資的波動。

選錯股別驚慌看基本面好壞

股市裡雖然有成長和價值學派，但這幾年，如果你偏好的是價值學派，很不幸這兩三年沒跟上流行，很多股價持續下跌，處在落後的階段，但如果你選擇是上述所說有代表性SPY，因為本身包含了成長和價值學派，沒有選邊站而產生錯誤的困擾，你看光這麼一個簡單的派系問題，選錯了，或選對了，就有很大的差異。如果你手中有一些，因價值學派角度挑選的個股，千萬不要因為目前的沒跟上流行和落後而驚慌，關注在公司的基本面，如果基本面沒有變壞，那麼等待股市另外一個春暖花開的趨勢反轉，或許是一個比較安全，值得參考的作法。