World Journal (New York) - World Journal (New York) - Weekly Supplement
提前領退休存款
近半數擁有退休帳戶的美國民眾，都犯了相同的理財錯誤，不但繳稅代價慘重，還損失讓錢在帳戶裡生息滾利的好處。 然而，對某些民眾來說，出此下策只能說是個無奈的選擇。根據理財網站「銀行利息」(BankRate)公布最新統計，擁有退休帳戶的美國民眾當中，大約49%民眾都曾提前從戶頭提錢。信貸資訊網站「放大金錢」(MagnifyMoney)在一項針對1000名全美成年人進行的問卷調查當中也發現，擁有退休帳戶的民眾當中，約半數曾經提前從帳戶提領存款，提款原因則與退休無關。如果以年齡區分，「放大金錢」網站調查發現，千禧世代民眾是最容易提早從退休帳戶提款的族群，比例高達54%，其次比例為50%的X世代民眾，戰後嬰兒潮世代則有43%會這麼做。至於為何還沒到達退休年齡，就急著要動用退休帳戶裡的錢？「放大金錢」網站調查發現，「償還債務」是頭號原因，約有23%提早從退休帳戶提款的民眾，都是為了還債。金融管理機構美林(Merrill Lynch)針對2700名成年美國民眾進行的問卷調查也發現，民眾之所以動用401(k)退休存款戶頭裡的錢，清償信用卡卡債是最多人的苦衷。美林這項調查研究發現，當今美國年輕人幾乎快被債務淹沒。根據統計，年齡在18歲至34歲之間的年輕美國家庭，累計負債高達2兆元，其中最主要的債務是卡債與學貸，各自占有45%。這個年齡層的受訪者，平均每人有3700元的信用卡餘額未能繳清，近半數受訪者說，想要把卡債還清，但現實與理想之間卻有著距離。
年輕人為了還債而動用401(k) 退休存款戶頭存款，日後將面臨負面後果。理財顧問弗斯(Kimberly Foss)指出，開設401(k)退休存款戶頭或羅斯IRA(Roth IRA)退休帳戶的主要目的，都是為了退休生活的財務安穩預做規畫，「如果把帳戶裡的錢，拿來做為與退休無關的用途，將帶來許多不利。」提早動用退休帳戶存款，最明顯的不利下場，還包括面臨罰款。弗斯分析，民眾在59歲半之前就從退休帳戶提領款項，要被國稅局(IRS)罰款提領金額的10%，另外，提款金額還有個人所得稅的問題。弗斯同時指出，既然錢已經從401(k)退休戶頭提出來，就不再能透過複利效果達到錢滾錢的效果。
舉例來說，20多歲年輕人在401(k)退休戶頭的存款平均約有10萬元，如果從戶頭提領5000元，以25%聯邦個人所得稅及6%個人所得州稅計算，光是提早提領的罰款加上繳稅，合計大約要花掉2050元，提領5000元實際到手只剩2950元而已。在這個案例當中，如果當事人計畫40年之後要退休，同時假設退休帳戶有6%獲利，這筆5000元繼續放在戶頭裡不要動用，40年之後累積下來所創造的價值，將超過5萬1000元。如果打算留在職場上超過40年以上才要退休，屆時退休帳戶的金額將更加可觀。
簡單的說，民眾在59歲半之前提早從傳統401(k) 退休存款提款的頭號稅務地雷，便是國稅局的自動預扣(automatic withholding)規定。如果40歲民眾從帳戶提款1萬元，以20%自動預扣稅額計算，實際拿到金額只有8000元，其餘2000元都交給國稅局了。除了自動預扣的部分，國稅局通常還有10%的罰款，也就是提領1萬元要繳1000元罰款。另外一個值得注意的因素是，某些年輕人除了提早從退休帳戶提款之外，提款之後也可能不再繼續為401(k) 退休帳戶存款，如此一來便失去了把握僱主搭配提撥(employer match)壯大退休帳戶的機會，等於浪費了原本可以免費獲得的金錢。
美國銀行(Bank of America)退休暨個人理財顧問部門執行主任柯魯瑞(Surya Kolluri)指出，僱主搭配提撥的優點，遠遠超過從退休帳戶提款去還債所能省下的債務利息。許多民眾之所以會提早動用退休帳戶裡的錢，關鍵在於不了解這麼做將會帶來昂貴的代價，「許多民眾並不了解複利的威力有多麼強大。」柯魯瑞表示，對於其他民眾來說，在走頭無路的情況下，提早動用退休帳戶，是他們解決財務問題的最後選擇，不管基於什麼問題必須提早從退休帳戶領錢，「絕大多數民眾這麼做之後，後來都後悔。」天有不測風雲，財務規畫師哈克貝里(Mitchell C. Hockenbury)指出，雖然不建議民眾提前從傳統401(k)退休帳戶提款，但人生當中有些事情很難預料，在某些情況下，這麼做可能會是適當的，就算有罰款及繳稅問題也一樣。
播客節目「金融成年人」(Financial Grownup)主持人、財務規畫師芭比‧瑞貝爾(Bobbi Rebell)也指出，直接提前從401(k)退休帳戶提錢之前，需款孔急的民眾如果手邊已經沒有其他資源可以運用，還可以考慮401(k) 貸款。
瑞貝爾指出，雖然可以拿401(k)退休帳戶去辦理貸款，其實並不鼓勵民眾如此做，但如果已經走頭無路，只能在直接提前從401(k)退休帳戶提錢與辦理401(k) 貸款的兩種選項當中兩害相權取其輕，會建議走401(k) 貸款這條路。她說，至少在這種情況下，「你所繳的利息，是用在自己身上。」瑞貝爾說，不論選擇哪個選項，一定要確定了解所有的費用以及後續影響。代價慘重的401(k)帳戶提早提領，如何可以避免發生，柯魯瑞說，民眾的自保之道包括擬定開銷預算並且嚴格遵守，若有債務應盡快還清，同時要存下足夠的急難應用基金(emergency savings)。
華爾街正面臨風險回升的問題，重現去年夏季過度衰退恐慌中的溫和但熟悉的場景。債券殖利率已降至歷史低點，拉平了短期和10年期美國國債之間的利差。隨著中國為遏制新冠病毒而對工作和旅遊進行限制，延後了投資人原本預期美中貿易協定簽署後帶來的貿易和平紅利，對全球經濟成長的期望正在逐漸改變。美股也已經出現大幅震盪，但還不算是真正的崩盤。史坦普500指數已從歷史高點下跌超過3%。經濟周期性族群遭到拋售。債券今年第一個月的漲幅優於股市。今年以來表現最好的產業是公用事業，其次是大批科技巨頭，一般相信它們比較不會受到經濟波動的影響。
估值過度走高
股市估值過度走高、投資人情緒和部位配置，都是美股目前最重要的觀察重點。接下來一定會出現一些大事，並促使股指回調。碰巧的是，病毒的爆發產生作用，模糊了經濟成長前景並耗盡了風險偏好。接下來要注意什麼目前的走勢和華爾街氣氛讓人聯想起去年8月至9月股市緊縮的背景。那麼，當時的氣氛對現在修正的走勢意味著什麼呢？從策略上講，要留意高點拋售的訊息、恐懼水平的上升和市場超賣情況，這些通常伴隨著回調的結束。鑑於連續多月強勁反彈之後的例行下降幅度可能達到2%至5%，因此進一步下降2%至3%並不會損害更大的升勢。
這種溢出效應將使股指重回12月中旬創下的紀錄高點。去年8月和5月，拋售導致投資人焦慮情緒飆升，對沖活動加劇。近日這些反應開始出現，但還不能一概而論。
Ned Davis Research首席全球投資策略師海斯(Tim Hayes)指出，全球已重新調整對風險的看法，並表示：「廣度指標越來越反映出下跌走勢，但情緒指標遠未顯示過度樂觀已被極端悲觀情緒所取代。而且，市場已適應經濟成長和獲利前景可能不如過度估值所代表的那樣有利，這一點還沒得到證明。」投資人對美國大選的擔憂加劇以及桑德斯(Bernie Sanders)在民主黨提名的民意調查中的崛起顯示，主要結果將是華爾街擔憂加劇的部分原因，而這正是這種情緒重置的一部分。
年中可能降息
同時，注意力已經轉向全球寬鬆的貨幣和財政政策。
聯準會(Fed)主席鮑爾(Jerome Powell)上周發表了鴿派講話，強調Fed將通膨率提高至2%以上的承諾。再加上中國經濟活動規模下降，大宗商品價格暴跌和全球貿易中斷，足以使債市提前反應，極有可能在年中左右Fed就會降息。由於10年期國債殖利率現在低於3個月期美國國債殖利率，市場有效地暗示了Fed不需太久就會調降隔夜利率。
當然，去年Fed實施了三次降息，在利率暫時不變且美國GDP保持在2%左右之後，市場得出結論：寬鬆貨幣政策可帶來優點，且不會遭受經濟下滑的痛苦。今年還會有類似的事情發生嗎？Canaccord Genuity策略師德懷爾(Tony Dwyer)從看多趨中立，現在正在等待技術指標達到極端超賣水平，然後才會再度提高股票部位。但他指出，在接下來幾個月中，「由此產生的全球貨幣和中國財政刺激將是非比尋常。」投資人並不期望今年會是經濟基礎疲軟、債券殖利率下滑以及預期刺激措施會增加的一年。本來預期的是周期性類股走升、殖利率的向上漂移和央行的正常運作。然而目前的情況，投資人可以在幾件事感到安慰。史指的股息殖利率再次超過10年期美國國債殖利率。埃克森美孚的股息殖利率令人震驚地高於5.5%，高於垃圾債券指數。信貸市場雖然最近幾周展表出一些憂慮和更大的風險利差，但目前還沒有受到嚴重的壓力或變得太小氣。但這些都不構成重新調整投資組合的明確訊號。 但是，它顯示出減少過度曝險、削減估值和重新設定期望的過程正在進行中。