World Journal (New York) - World Journal (New York) - Weekly Supplement
「居家避疫」
疫情在美國爆發後，許多州政府宣布居家令，影響了當地的商業活動和民眾消費，美國股市對此作出反應。面對經濟詭譎，如何選擇投資標的？是買股票還是擁有現金？本期世界周刊訪問專家提出有「利」的建議。
美國匯盛金融首席經濟學者、紐約大學教授陳凱豐說，新型冠狀病毒疫情對美國經濟傷害很大，現在已經造成2000多萬人失業。美國經濟本來是一個消費推動的經濟，而疫情導致人們不能去飯店吃飯、不能外出旅遊及不能參加娛樂活動，如現場觀看運動比賽。「因此，疫情抑制了美國經濟。」疫情下投資，要選擇潛力股。他說，聯邦政府使用了財政政策和貨幣政策雙管齊下救市，投入資金占到美國當年GDP的30%。這種救市力道前所未有，他透露，目前投資者的分化也很明顯，大量的資金都湧入有前景的行業和公司，如高科技、醫療和遠程教育等。「由於好股票的價格漲了不少，後來的投資
者更要謹慎。」
3類行業 股票受到熱捧
陳凱豐說，亞馬遜公司（Amazon）既是一個網上銷售公司，在疫情期間業務量上升；又是一個高科技公司，因此受到投資者的瘋狂追捧，股價屢創新高。網飛公司（ Netflix）的主要業務是流媒體服務，訂戶可在網上看電影和電視節目。疫情期間，因為許多人要stay at home，故網飛訂戶猛增。目前，它擁有1.82億全球付費訂戶，其中美國訂戶達6900萬。其股價也上漲30%。「但是，如果現在追高，就有風險。」
4月22日，Netflix發布了2020年第一季度業績報告。在該季度，公司
全球用戶淨增1577萬，為公司上市以來單季度最高水平。Netflix在該季度實現營收57.68億元，比上季度增長27.6％。但公司估計，這種增長「不可持續」。公司在季報中宣布的第二季度業績指標，將全球用戶淨增長下調到750萬。他說，由於疫情蔓延，美國對醫療設備需求增加，因此醫療行業前景看好。該行業裡有七、八家製藥公司，正在進行研發對抗新冠病毒疫苗，如果成功，就能獲得幾千億甚至上兆元的利潤。因此，製藥公司的股價將來要大漲，但不到美國食品與藥物管理局（FDA）批准，就不知道哪家公司能中標。「如果要賭一家公司，風險就很大。」例如，美國吉利德科學公司（ Gilead Sciences）研發出來的瑞德西韋（Remdesivir），被認為是治療新冠病毒的有效藥物。該藥曾經在中國進行藥物實驗，但是人數不夠，實驗結果不好。FDA已於5月初授權，允許緊急使用實驗藥物瑞德西韋治療新冠肺炎。
4月29日，吉利德公布瑞德西韋第三期SIMPLE臨床實驗的初步結果，數據顯示「效果積極」。吉利德的SIMPLE實驗分兩期。第一期有397位患者參加，第二期實驗有5600位患者參加，在全世界的180個地點進行，結果尚未出來。初步結果顯示：64%患者在14天有明顯改善，62%患者在14天內出院，14天內的死亡率是7%。公司將在數周內公布具體的實驗數據供同行評審。該公司也在研發疫苗。因此，吉利德的股價已經上漲。他表示，目前大多數美國人在家上班，學生在家上學。因此，能夠提供遠程工作和遠程教育的產品和服務，就有發展前景。例如，美國華人創辦的遠程操作軟體Zoom股價漲了很多。有人指出，Zoom有漏洞，不能保密，但如紐約大學（ NYU）等很多學校也使用該軟件進行遠程教學。數據顯示，網上教育公司的資金「流入很多」。
股市動盪 對沖基金受損
陳凱豐說，疫情在美國爆發後，許多州政府宣布居家令，影響了當地的商業活動和民眾消費，美國股市也對此作出反應。「美國股市上下顛簸幅度較大，傳統基金公司可以承受，但是部分對沖基金受損嚴重。」他表示，有的對沖基金主要做空，因為股市暴漲暴跌，這些對沖基金左右止損，「因此很多對沖基金倒閉了」。2008年發生經濟危機後，房地產市場破產，導致一些銀行倒閉。這一次，因為原油期貨暴跌至負40美元，一些做能源的基金倒了。由於大多數人在家工作，人們不需要駕車上班，因此對汽油需求減少，而原油生產卻相對增加。「做期貨交易的人，只是想從中牟利，並不想購買原油，找地方存儲。」供需矛盾不可調和，導致原油期貨暴跌。但是，一般美國人沒有發現油價下跌多少。他說，4月全球股市資金流動數據公布顯示：美股基金流入188億美元，全球股票基金流入2.5億美元，發達國家股市基金流出37.8億美元，發展中國家股市基金流出38億美元，地區性股票基金流出11.7億美元，單獨國家股票基金流出9.2億美元，貨幣對沖後國家股票基金流出9.5億美元。新冠病毒爆發後全球股市暴跌，然後美股猛漲。很明顯，全球投資人大規模從歐洲、日本和其他地區的新興市場國家股市撤離資金，然後瘋狂搶購美股，賭美國經濟增長將受益於全球避險情緒。同時，投入美股的資金遠高於撤離其他國家股市的資金，可見投資人賣出債券
、商品等投資，購入美股。「聯準會（Fed）注入巨額流動性後，擠壓出債券投資人。」同時，美國大型上市公司利用3月暴跌加倍回購股票，機構投資人利用3月暴跌在大規模全球調倉。
商業房地產 面臨大危機
陳凱豐說，匯盛金融的辦公地點在紐約曼哈頓，自從紐約市封城以後，他就在家裡上班。他說，加州一家公司員工在家辦公後，老闆認為，在家工作並未影響公司業務。因此，老闆決定今後公司員工就在家辦公，每季度具辦一次party，老闆和員工見個面就好。「新冠疫情，也改變了美國人的工作方式。」他說，由於人們在家辦公，商業辦公大樓也面臨出租問題。曼哈頓辦公樓空置率在增加。新冠疫情也影響到零售業，美國的shopping mall的生意下降了80%。現在，餐館關門，理髮店也歇業，房東收不到租金。美國華人喜歡投資房地產，過去幾年買了一些商業大樓，但是現在看來存在很大問題。目前，許多公司沒有業務，僅靠政府出錢支撐。他估計，等3至6月以後，就會出現壞帳，人們無法支付貸款，許多公司就會倒閉，許多房屋就會法拍。「如果出現這種情況，這就是底部。」他建議，喜歡購房者那時就可以抄底了。
Sogo Trade公司是一家總部位於密蘇里州的網路券商。公司CEO姚武銓表示，他們公司紐約辦公室的員工住在臨近的新州。過去，他們上班去曼哈頓，路上要花兩個小時。現在，他們在家辦公兩個月，生意反而上升。因此，他就決定疫情過後，減少紐約辦公室的面積。「這對商業房地產肯定會有影響。」
投資股票 要考慮現金流
陳凱豐說，機構投資者的投資範圍較廣，如股票、債券、基金、商業房地產、礦產、森林等。但是，對個人投資者來說，由於資金有限，主要是投資股票、債券、基金等。他認為，如果投資股市，可以考慮「投資有現金流的股票」。他指出，這次經濟衰退尚未達到經濟危機的程度，而且這次衰退與此前的幾次經濟衰退都不同，是由公共衛生危機引起的。因此，人們採取的對策也應該與此前對策有所不同。例如，有的公司很有名，如航空、賭場、酒吧等。但是，這些公司因為沒有客人，就沒有收入。另外，與能源產業相關的行業很多，如旅遊業、航空業、酒店業、娛樂業，都已經受到影響。旅遊業基本停止，航空業也下跌一半以上，酒店業的空置率達到80%。因此，投資者一定要避免購買這些公司的股票。姚武銓表示，現存的所有行業，都是為了滿足人們的需要。新冠病毒的流行，導致人的行為發生了改變。人的需求改變了，商業模式也要改變。他說，影響最厲害的是遊輪和飛機。現在，全球的遊輪都已經停止業務，至於何時恢復不知道
。飛機也是一樣，乘坐飛機旅行的人很少，因此航空公司業務大減，前景黯淡。他說，人的旅行分為休閒旅行和商務旅行，而商務旅行占大頭。經過新冠疫情的封城，許多公司老闆發現，做生意不一定要面對面，網上也能進行。除非必須見面解決，其他的業務都可以通過電話和網上完成。「我估計，即使疫情過去，飛機乘客會下降50%以上。」美國零售業將發生一個大的變化。過去，人們買衣服、鞋子、食物等都是要去超市親眼看看。但是，在居家辦公的這兩個月，對衣服和鞋子的需求並沒有那麼大。如果需要，他們可以上網購買。因此，美國一些大的超市如梅西百貨、Gap等都會有這樣的問題。「疫情過去後，客戶回來的少了。」
他說，許多商業都可以轉到網上。過去，人們習慣於看到實物，見到真人。但是，經過疫情的實驗，見到實物和真人不是必須的。他說，人們希望三個月後生活恢復到以前的樣子，還要去shopping center購物，「但我看不見得」。
根據年齡 決定投資策略
新州理財顧問范琦勇說，人們的投資策略應該根據年齡來決定。他說，如果是年輕人，在股市大跌時，可以買進龍頭股，如蘋果、谷歌、亞馬遜等。但是，如果是接近退休或者已經退休，就不要冒這個險。若是退休基金，應該繼續存放。他認為，一般投資者不要碰期貨，更不要用margin炒期貨，也不要做空，因為虧損可以無限放大。例如，中國銀行原油寶購買原油期貨，現在期貨成為負數，要賠一大筆錢。「當然，如果你是華爾街專業人士，可以根據自己情況來做。」投資房地產也存在風險。他說，一定不要借多個貸款購房。萬一租客不付房租，屋主每月還貸的壓力很大。他說，今年3月，30%的美國房客不付房租，1500萬房東不付房貸或只付部分房貸。時間一長，這可能會演變成房市危機。「我估計，因為失業者較多，4月會更嚴重。」他在新州投資一套房產，出租給外族裔的房客。但是，租客拒付3月的房租，理由是他的太太失業，父親因為新冠病毒感染去世。范琦勇說，新州和紐約一樣，法律有利於房客。以前不付房租，房東可以去法庭申請驅逐，現在法庭不開門，無人執法，驅逐房客更難了。▪
密蘇里州的網路券商Sogo Trade公司CEO姚武銓說，現在，美國失業人數已達到2650萬。川普總統正在制定復工計畫，要求各州逐漸開放，工廠開工。「我估計，失業者最多能回去一半。」他指出，這才是真正的危機。他認為，與網路電商有關的公司才有光明前景。新冠病毒對美國的影響是革命性的，因此人們的投資策略也要發生變化。
美國網路券商Firstrade（第一證券）董事長劉錦杭認為，「疫情過後，美國的經濟將會更強大」。他說，從人類進化史來看，每當災難過後，人類都會走向一個更加燦爛的未來。他說，經濟也是一樣。自疫情從2月底開始如野火燎原、迅速蔓延後，經濟也隨之受到重創。他說，為了適應這個新的情況，人們都需要面對新的生活方式。「不過，投資者長期投資的理念是永遠不變的。」
習慣在家工作 失業增加
姚武銓說，中國大陸是一個例子。由於政府採取強硬措施，工廠關門，員工回家，把新冠病毒疫情壓了下來。疫情結束後，各個工廠開始復工。有的公司還派車去鄉鎮把員工接回來，但是接回來後發現，他們復工生產的東西沒有人買。中國60-70%的產品是出口到歐美，現在歐美都停工，無人需要。在疫情開始時，工廠請員工回家，政府要求不能fire員工。但是 ，現在是生產的產品賣不掉，屬於商業行為，不是疫情問題。現在，「問題是真的嚴重」。川普總統預計三個月後生活恢復正常，但他認為不一定，「即使生活恢復了，業務一定會減少」。許多人也希望雨過天晴，人們返回工作崗位，一切如常。但他預計，疫情過後許多行業都要減員。主要原因是，人們在家辦公後發現，有的
東西不再需要，「需求少了」。他說，人的思想改變後，消費形態也會改變。經過疫情的生活，人們發現過去認為必不可少的東西實際上並不需要。例如，許多人認為，餐館是社會上必不可少的行業。過去，許多美國人不在家做飯，一天三頓都是在外邊吃。但在疫情期間，他們不得不在家做飯，發現自己做飯並不是那麼困難，而且便宜又衛生。「因此，他們開始自己煮飯，形成習慣。」經過兩、三個月的足不出戶，人們發現人的生命才是最重要的，高級消費品其實可有可無。因此 ，他們會減少對高級消費品的依賴。「經過生命的洗禮，人們對物質的需求減少了。」他說，有些百萬富翁，過去追求豪華的生活，現在覺得鋪張浪費沒有必要，而認為醫療、保險、食品等，才是最重要的。他說，消費行為改變後，產業會根據這個改變而進行調整。新冠病毒不僅僅導致人們生病，而是能夠引起美國大的變化，改變人們的思想和行為。例如，人們習慣於上網買東西，網上處理業務。而學生現在全部上網課，也改變學習方式。
疫後商業行為 發生革命
姚武銓說，拿網路券商和傳統券商相比，將來去網路交易的客戶會超過傳統券商的客戶。傳統券商要